Индекс потребительских цен США – что это?

Чтобы измерить уровень инфляции, нужен какой-то показатель, который бы давал характеристику динамике роста или падения цен на набор товаров или услуг. Таким показателем в Штатах является индекс потребительских цен США (CPI – Consumer Price Index), его рассчитывает агентство по статистике экономических данных. От роста либо падения инфляции будет зависеть денежно-кредитная политика ФРС США, что делает индекс потребительских цен США одним из наиболее важных экономических индикаторов планеты.

Что такое индекс потребительских цен США

Индекс потребительских цен США рассчитывает агентство BLS. Оно определяет ИПЦ как процентное изменение цены корзины товаров и услуг, которые в основном потребляют простые американцы. Сюда входят, к примеру, бензин, продукты, услуги парикмахерских, и тому подобное – все, чем американцы пользуются в своей повседневной жизни.

BLS рассчитывает не только основной индекс ИПЦ (CPI), но и его различные виды:

• CPI отдельных видов товаров и услуг.  Сюда входит к примеру, ИПЦ напитков, ИПЦ одежды, ИПЦ образования, ИПЦ медицинской помощи (а она в Америке платная), и другие индексы. 
• CPI различных слоев населения. Есть широкий CPI – который охватывает почти 100% населения США. Также есть CPIW, который считает только траты офисных рабочих (белые воротнички). Есть также CPI для пенсионеров.

Индекс потребительских цен США включает в себя абсолютно все траты населения, начиная с покупки еды и заканчивая оплатой коммуналки. Также в индекс включаются и налоговая нагрузка граждан (при покупке товаров, я имею ввиду их аналог нашего НДС).

А вот подоходный налог не включается в расчет. Равно как и налоги на инвестиции, расходы на инвестиции в акции и облигации. Также не учитывается налог на дивиденды от бизнеса или акций.

Также, агентство считает и новый ИПЦ – CPI-U. Этот индекс устраняет недостатки обычного индекса в сфере потребления. Точнее – он учитывает замену одной категории товаров другой, при существенном подорожании. К примеру, в США резко подорожала говядина. Что сделает большинство практичных американцев? Начнет готовить блюда со свининой.  И именно этот эффект замещения и учитывает новый CPI-U.

Кроме главных индексов, BLS считает также много различных менее важных CPI. К примеру, индекс потребительских цен без учета топлива, или индексы потребительских цен различных штатов США.

Как рассчитывается индекс потребительских цен США

Поскольку ИПЦ США является статистическим показателем, то при его расчете никто не будет считать каждый существующий товар. Вместо этого используется так называемый статистический срез, для которого собирается много статистики по расходам семей США, семей участвует много, и так чтобы максимально близко описать среднего покупателя товаров и услуг в Штатах.

Первая фаза: сбор статистики

Когда рассчитывают ИПЦ США, большинство статистики собирают что называется, ручками:

• Каждый месяц агентство собирает почти 100 000 различных цен на разные товары и услуги. Почти вся статистика собирается вручную, лично сотрудниками агентства при визитах в магазины и супермаркеты. Не забывают и об интернет-магазинах: учитываются цены и оттуда.
• Вся информация о ценах собирается почти в 80 районах США. Учитывают и гистограмму распределения по возрасту, и по плотности населения, и по социальному слою. Информация на данном этапе собирается от почти 25000 различных магазинов и сервисов. 
• Опрашиваются 50 000 жителей разных штатов, которые снимают квартиру. Это сделано для оценки средних трат гражданина на съем жилья. Данная информация обновляется реже, чем другие категории индекса. 

По иным категориям товаров и услуг сбор сильно упрощен. К примеру, расходы на почту учитываются лишь по ценам одной компании. Стоимость товара для дома, а также фармацевтической продукции берется не по всей стране, а лишь от некоторых больших компаний.

Также, учитывается вес товаров – поэтому учтена даже такая мелочь как шринкфляция – это когда производители уменьшают вес товара без увеличения цены. 

В целом, инфляция ни в США, ни в РФ, не парит наших учеников. Они торгуют на свой капитал, и раскачивают его намного быстрее, чем его подъедает инфляция. Приходите на наш курс, и обретите финансовую свободу!

Формула расчета ИПЦ

Формула расчета ИПЦ учитывает лишь две переменных – стоимость корзины товаров и услуг в прошлом, и ее стоимость сегодня. То есть, в числителе находится стоимость корзины месяц назад, а в знаменателе – актуальная стоимость данной корзины.

В итоге мы получаем не чистые цены, а индекс процентного изменения потребительских цен. Если значение индекса больше 100, то идет инфляция, если меньше 100 – идет дефляция. Значение CPI ниже 100 может быть лишь тогда, когда в прошлом периоде цены были выше, чем в актуальном сегодня (к примеру, снижение цен два-три месяца подряд).

Как считать инфляцию по ИПЦ США

Если индекс потребительских цен США в прошлом периоде был равен к примеру 105, то это говорит об удорожании широкого круга товаров и услуг в США в 1,05 раз. То есть, инфляция в нашем примере равна 5%

На основе индекса потребительских цен не получится считать стоимость товара или услуги в прошлых годах или десятилетиях. Всему виной тотальное усреднение показателей индекса. К примеру, мясо курицы в США может подорожать за пять лет на 230%, а стоимость пакетика корма для птиц уменьшиться на 30%. Но в расчет возьмется средний показатель – то есть, 130%.

Это примерная формула. В настоящем же методика расчетов куда сложней, и у нее много этапов расчета:

• В начале считают основу из 8018 локальных индексов – здесь есть 212 групп товаров в 38 регионах страны.
• Затем локальные индексы будут объединены в уже упомянутые основные индексы ИПЦ путем усреднения.
• Иногда показатель пересчитывается, что тоже сильно способно повлиять на рынок.

Все упомянутые нюансы вы конечно, не найдете в экономическом календаре. Все информационные сервисы публикуют лишь данные по основному индексу. Даже индекс «белых воротничков» в экономические календари пока не попал.

Также, сильная реакция рынка возможна, когда будет скорректирована методика расчетов корзины. Это периодически случается в периоды сильных изменений цен (тогда требуется пересматривать структуру – игра со статистикой).

Как использовать CPI в трейдинге

Как использовать ИПЦ США в трейдинге? В основном индекс используется для оценки будущего поведения главного американского регулятора – Федрезерва. Когда наблюдается резкий рост цен, это обоснование для будущего роста процентных ставок. И бычий фактор для доллара США. То есть, пара евродоллара в этом примере начнет снижение. Что мы собственно, и наблюдаем на реальном рынке уже почти год.

Кроме того, ИПЦ используется для корректировки различных экономических индикаторов США. Ведь рост или падение ВВП США считают именно за вычетом CPI. 

Еще одна сфера применения индекса потребительских цен – это корректировка разного рода социальных выплат и зарплат бюджетников. 

• Да и не только бюджетников. У огромного числа американцев трудовой договор предполагает обязательное повышение зарплаты вслед за увеличением уровня инфляции. 
• От ИПЦ рассчитывают номинал продуктовых карточек США. Вы будете удивлены, но в Штатах более 25 миллионов человек питается по талонам, так как являются неимущими.
• ИПЦ влияет на все пособия от государства, и все социальные выплаты. Тут все, в общем-то, как и у нас – соцвыплаты каждый год повышают на уровень инфляции.

И еще одна сфера применения CPI: расчет налогового бремени американцев. Американцы следят, чтобы при мощном скачке инфляции вслед за этим повысить налоги на такой же процент. Причем делается это буквально в один момент – не проходит и пары дней после перерасчета индекса, как повышаются налоги. Как мы знаем, американцы почти никогда не уклоняются от уплаты налогов, и их собираемость очень высокая. Про налоги в США я возможно тоже расскажу в будущих статьях.

Где смотреть ИПЦ США, влияние ИПЦ США на финансовый рынок

Я думаю, вы уже поняли, что ИПЦ США – один из наиболее важных американских экономических индикаторов. ИПЦ доступен во всех экономических календарях, ну к примеру, на «Инвестинге».

В настройках Investing нужно отметить США, а в фильтре по новостям выбрать «три звездочки». В итоге вы увидите самые важные американские экономические показатели, и среди них нужно будет найти CPI – Consumer Price Index и другим важным новостям. Там покажет ожидаемое изменение ИПЦ, реальное изменение (по факту публикации), и данные за прошлый период.

Есть два значения индекса потребительских цен:

• Базовый. Без учета цен на топливо и продукты питания.
• Основной. Учитывает полную корзину всего потребления американцев.

Как правило, базовый ИПЦ всегда будет в несколько раз больше обычного. Почему так происходит? У американцев, да как в общем-то и везде по миру, сильнее всего дорожают продукты питания и топливо. Поэтому тут у США тоже ничего нового нет. 

Что нужно учитывать в трейдинге при анализе индекса потребительских цен:

• Разница между ожиданиями аналитиков и фактом. Если реальный показатель ИПЦ США оказался выше ожидаемого, это бычий фактор для доллара США. Ведь вполне вероятно будущее ужесточение денежно-кредитной политики.
• Смотреть динамику за последние месяцы. Мощный постоянный рост будет намного хуже, чем разовый скачок инфляции. Такой рост гарантированно вынудит ФРС США начать повышать ставку. Хороший пример здесь – последний год в Штатах. Индекс инфляции рос, рос, рос, глава ФРС оттягивал повышение ставки до последнего, и отшучивался: «Its fine», а потом пришлось резко начинать подъем ставки. Итог мы видим на финансовых рынках 2022 года. 
• Нужно учитывать динамику инфляции в других странах. Чем выше будет разница в показателях инфляции в двух странах, тем больше будет влияния на их связку валютной пары. К примеру, если в США резко растет инфляция, а в Европе наоборот – замедляется или находится на нуле, то пострадает сильнее всего именно пара евро-доллара. Здесь вопрос не только в ключевой ставке – такие связки рождают возможность для спекулянтов самых разных мастей, и из одной страны в результате деньги начинают утекать в другую.

Теперь о дейтрейдинге на CPI. Если на нонфарме еще можно сыграть краткосрочно, то на инфляции точно не стоит. Дело в том, что прогнозировать CPI крайне сложно, и так же сложно прогнозировать реакцию рынка на публикацию.

Лучше всего вообще не торговать на данных по инфляции США. Стоит отказаться на денек от трейдинга, а у уже открытых сделок подтянуть стопы поближе, и идеально будет если они будут стоять в безубытке.

Хотите адреналина? Тогда за 10 минут до публикации данных индекса потребительских цен разместите 2 отложенных ордера в разные стороны, на некотором расстоянии от цены. Но скажу сразу – тактика так себе. Бывает, что зацепит сразу оба ордера, и вы окажетесь с огромным минусом на руках. Бывает, что вашу сделку по причине проскальзывания откроет там, где уже как говорится, и не надо (потеряете понапрасну 40-50 пунктов).

Также, ИПЦ США должны учитывать еще и долгосрочные инвесторы:

• Мощная инфляция будет означать будущий подъем ставки. Это неизбежно, и также просто как дважды два. Это спровоцирует рост доходности облигаций и соответственно – уменьшение их цен. Тогда придется долгое время держать старые выпуски облигаций в портфеле в минусе.
• Мощная инфляция прогнозирует медвежий рынок. Так как мощная инфляция – это всегда подъем ставки, компаниям станет труднее кредитоваться, денег в экономике станет меньше, снизится их приток в акции, начнется бегство хомяков с рынка – и в итоге наступает медвежий рынок.

Да, тут скорее перспектива 3-9 месяцев. За разовым повышением ИПЦ США повышения ставки может и не последовать. Но все же, если инфляция растет три месяца подряд – это уже сигнал к росту ставок. И к примеру, подготовке к открытию коротких позиций по индексу США.

Почему критикуют CPI

У CPI достаточно критиков. Как, впрочем, и у нашей методики ЦБ по расчету инфляции. Главная претензия в том, что используется тотальное усреденение, не позволяющее точно судить об изменении цен в стране. Второй повод для критики был в отсутствии замещения схожих товаров, что выливалось в завышение реальной инфляции. В результате была создана специальная правительственная комиссия, и появился новый CPI, учитывающий замену товаров.

Есть другие минусы расчетов:

• Игнорируются новые товары. К примеру, спиннеры в ИПЦ попали лишь в 2018 году, когда они уже были никому не нужны, спрос на них пропал. Также, не учитываются новые товары конкретных категорий (если появится новый производитель хлеба, и все начнут его покупать, в CPI этот хлеб попадет лишь когда появится буквально в каждом магазине).
• CPI мало учитывает жизнь на селе США. Почти все цены берутся из городов и городских районов.
• С ИПЦ сложно контролировать усадку качества – к примеру, изменение техпроцесса с целью сохранения цены при понижении качества.

И таких вот минусов у индекса потребительских цен США довольно много. Впрочем, идеальных экономических индикаторов не существует.

Идеальных макроэкономических индикаторов нет, по каждому можно найти причины для критики. Но нужно понимать, что внезапный перерасчет весов CPI приведет к мощной реакции рынка. 

Выводы

Несмотря на свои минусы, индекс ИПЦ США – это один из самых важных экономических индикаторов, и стоит он наряду с данными по ВВП США и нон-фармом. На основе ИПЦ корректируются показатели, от которых зависит жизнь сотен миллионов человек, и не только в США.

Все мы видим, что происходит в этом году на рынке. Акции рушатся. Криптовалюты рушатся. Медвежий рынок.

Но начало этой ситуации было положено не в феврале 2022-го, а в марте 2020-го, когда американцы напечатали несколько триллионов долларов, раздали их людям, что вылилось в скачок инфляции. Скачок инфляции вырос в повышение ставок. Повышение ставок вылилось в то, что мы видим на рынке сегодня. Экономика – это всегда причины и следствия, и зависимость будущего от конкретных решений людей в прошлом.

Ну а на этом у меня все – всем профитов, дорогие друзья!