Индекс Dow Jones

История возникновения индекса Dow Jones

В начале материала хотелось бы представить значимые показатели индекса Dow Jones, за всю его историю существования. Так вы сможете проникнуться в его важность роли, которую он играет на Американских фондовых биржах. Стартовал этот индекс с отметки 40.94 пункта. А не с привычных для всех фондовых индексов отметок, в 100 или 1 000 пунктов. На данной картинке, представлена вся историческая динамика индекса. С ее максимальным экстремумом внутридневного значения в 29 268.57 пунктов.

Наряду с такими передовыми индексами как S&P 500, отлеживающий динамику 500-та ценных бумаг, наиболее динамично развивающихся компаний. А также индекса NASDAQ Composite, включающий в свою индексную корзину более 5 000 компаний. Коррелирует не менее значимый, и в то же время, один из старейших биржевых индексов «Dow Jones».

Все способы инвестиций и реинвестиций фондовых индексов, сводятся к одному и тому же методу. А именно; вклады в акции ETF фонды, и операции с фьючерсами на индексы. А также, банальное приобретение и дальнейшее удержание в собственности акций эмитентов, входящих в индексную корзину Dow Jones. 

Dow Jones Industrial Average

Данный барометр фондового настроения, тенденции, и приоритетного направления рынка, был первым биржевым индексом. А его создатели, и по «совместительству» ровесники. Журналист Чарльз Доу (1856-1902) и статистик Эдвард Джонс (1856-1920), вошли в биржевую историю, как первооткрыватели индикатора Dow Jones. Отсюда и название этого индекса, известного так же под сокращением DJIA. Где «I», это не индекс, как могли бы подумать некоторые посетители портала.

Дело в том, что индекс Dow Jones, прежде всего, нарекается промышленным индексом. Хотя, справедливости ради стоит отметить, что промышленным он называется вопреки историческому значению. На самом же деле, в современном его составе находятся 30 компаний, занимающиеся абсолютно разными отраслями деятельности. Но, тем не менее, аббревиатура DJIA состоит из «Dow Jones Industrial Average». Где «Dow Jones» это фамилии создателей, а «Industrial Average» это промышленный индекс.

Так же хочется обратить ваше внимание, что в некоторых источниках можно встретить иной перевод аббревиатуры DJIA. Где «IA» это «Index Average», что будет означать «средний показатель», что так же будет являться актуальным значением. Поскольку, начиная с 1928 года, индекс DJIA рассчитывается по средневзвешенному арифметическому методу, с применением масштабированного делителя. К способам расчета этого индикатора мы еще вернемся…

Dow Jones Transport Average

Именно так можно было БЫ назвать индекс Dow Jones, при его первичном возникновении в 1884 году. Дело в том, что изначально этот индикатор фондового рынка включал в свой состав индексной корзины ценные бумаги 11-ти компаний. И только 2-е компании из всех, имели прямое отношение к промышленной сфере деятельности. Остальные же 9 организаций, числились исключительно железнодорожными организациями. Поэтому и справедливо было БЫ наречь индекс «Dow Jones Transport Average».

Но по какой причине напечатано междометие «БЫ»? В действительности, изначально индекс Доу Джонса не предназначался для общественного обозрения. А представлял собой исключительно частную разработку, и принадлежал только своим соавторам. Доступен этот, поистине уникальный, на тот период времени рыночный индикатор, был только клиентам частного брокерского дома. То есть, не представлялось возможным узреть его значения широкой публике.

Хронология пополнения индексной корзины Dow Jones

Лишь 26 мая 1896 года индекс Dow Jones Transport Average (DJTA) преобразовался в Dow Jones Industrial Average (DJIA). Именно тогда он и стал впервые публиковаться прессой типографии Wall Street Journal, основателем которой является сам Чарльз Доу. А расчет этого промышленного индикатора рынка, производился на основании рыночных цен 12-ти обыкновенных акций. Разумеется, эти 12 компаний занимали промышленный сегмент хозяйствования, вследствие чего индекс и стал нарекаться промышленным!

Уже с 1916 года индексная корзина Dow Jones включала в себя 20 организаций. А к 1928 году этот локомотив компаний приравнялся к 30 эмитентам. Данный объем компаний, наполняющий корзинку Dow Jones, численностью в 30 наиболее перспективных компаний, сохраняется и в наше время. Интересная статистика прослеживается в отношении всего локомотива индекса. Так, 20 % капитализации всех компаний в совокупности, составляет от всего бизнеса США. И 25 % капитализации, охватывает Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE.

Ротация индексной корзины Dow Jones

Очевидными причинами является проведение ротации индексного состава DJIA. То есть, изменения и замена компаний, входящих в 30-ку индикатора, происходят из-за стоимости и значимости той или иной фирмы. Причины замены и исключения прослеживаются самые предсказуемые. Среди них можно выделить спад экономического роста и доходности компаний. Реорганизация фирмы или смена деятельности предприятия. Или вовсе, объявления руководством корпорации дефолта и признание себя банкротом. Вследствие чего, полное прекращение деятельности, некогда процветающей организации.

Ротация Ценных бумаг эмитентов Dow Jones, происходит постоянно. Так, например, начиная с периода «великой депрессии» соединенных штатов, то есть в 1930-х годах, было заменено практически половина корзины индекса. Если посмотреть на более обширный период времени, то с 1930-х годов по 2000-е года, ротация индекса Dow Jones, проводилась умеренно. Однако в этом отрезке времени есть период (с 30-х по 40-е годы), когда ротация промышленного индикатора, проявлялась более чем интерактивно.

Семейство индекса

Все семейство индексной общины Dow Jones, на самом-то деле включает в свой состав 10 фондов. Давайте бегло взглянем на этих соплеменников промышленного индекса. Где дефисом обозначено дотирование создания соответствующего соплеменника главы индекса Dow Jones.

• Transportation Average – 3 июля 1884 год;
• Industrial Average – 26 мая 1896 год;
• ow Jones Utility Average – 2 января 1929 год;
• Composite Average – 2 января 1934 год;
• High Yield Select 10 Index – 27 августа 2007 год;
• Dow Jones Industrial AverageTM Hedged JPY Inverse Index – 27 сентября 2013 год;
• Индекс Industrial AverageTM JPY Hedged Index – 27 сентября 2013 год;
• Industrial AverageTM Hedged JPY Leveradged 2X Index – 27 сентября 2013 год;
• Industrial Average Yield Weighted – 8 декабря 2015 год;
• Equal Weighd Index – 13 февраля 2017 год.

Вопреки такому составу семейства индекса Dow Jones, нас, прежде всего, больше интересует сам вождь индекса Dow Jones Industrial Average. И его «приближенные» собратья. Поэтому, более подробно остановимся именно на них. Например, композитный индекс Dow Jones, включает в себя 65 акций, в отличие от самой главы семейства, содержащего всего 30 компаний.

Другие члены семейства индекса

Более того, на этом «чек-лист», перечня индексов семейства Dow Jones, совсем не прекращается. Так существуют и другие индексы этого племени, представляющие компании с разных уголков галактики. Где каждый из представленных индексов, отслеживает динамику ценных бумаг, указанных в названии объема эмитентов. А также, рассчитывает уровень своего индекса, по соответствующему в названии региону. Например, такие индексы как;

• Global Titans 50 (основной мировой индекс);
• Turkey Titans 20;
• Italy Titans 30;
• South Korea Titans 30;
• Africa Titans 50;
• Safe Pakistan Titans 15.

Однако более важным является другой параметр этих индексов. А именно – их возраст. Так, самому старшему индексу, Dow Jones Transportation Average, насчитывается более 136 лет. Тогда как, самому молодому из них чуть более 3-х лет. Такой разрыв их возраста, количественный состав эмитентов и разная отраслевая деятельность компаний. Приводит результаты уровней индексов, к разно взвешенным или номинированным значениям, в выражении Японской валюты – Йены.

Метод расчета Dow Jones Index

По очевидным причинам, в XIX веке Доу Чарльз и Джонс Эдвард, рассчитывали значение индекса вручную. Посредством банального карандаша на обычном и примитивном тетрадном листе бумаги. Вследствие таких исторических обстоятельств, становится понятным, почему был выбран самый примитивный и простой, на тот период времени, способ расчета индекса. То есть, изначально индекс Dow Jones рассчитывался именно как «средняя арифметическая». Проще говоря, определялось отношение суммы стоимости акций на конец торгового дня, к общему числу ценных бумаг.

Негативным последствием такого метода расчета индекса, приводило к тому, что конечный его результат не учитывал внутреннюю конъюнктуру активов. Их корреляционный сплит, то есть разделение, и их консолидацию, то бишь соединение. Это отрицательное положение в расчетах индекса, отражалось на невозможности сопоставления значений, из разных временных периодов. Поэтому, в 1928 году было принято решение о совершенно другом применении метода расчета. Абсолютно революционном методе расчета для промышленного индекса Dow Jones, на тот момент времени.

Средневзвешенный арифметический метод расчета индекса

Так индекс DJIA, стал рассчитываться по «средневзвешенному арифметическому» методу вычисления с масштабируемым делителем. Что это значит? Это значит, что каждый раз, когда изменяется внутренняя структура ценной бумаги, входящей в состав индекса. Соответствующим образом изменяется и значение самого делителя индекса. Предположим, если раньше делитель составлял 12 и 20 единиц, то сейчас этот делитель имеет значение менее единицы.

Например, по новому методу расчета сумма бумаг теперь делится не на их количество, а на некоторый делитель. Так же, иногда называемый «доминатором», который, в свою очередь, периодически меняется. Перерасчет доминатора происходит в случаях слияния эмитента с другими компаниями, или выхода, какой-либо компании из индексной корзины Dow Jones. А также, при пополнении (замены) эмитента. Такой расчет средневзвешенного показателя, уже не искажает картину значения индекса на следующую торговую сессию.

Здесь надо напомнить, что первоначальное значение индекса в 1896 году, составляло 40.94 пункта. Сейчас же, в 2020 году, его значение колеблется в районе 22 800 пунктов. Данный постфактум выражает, что не́когда верно выбранный к применению метод расчета индекса, отражает действительность его исторического роста. А коэффициент в 2020 году, для достовернейшей точности, снизился до значения 0.14748071991788! В любой момент времени, актуальный коэффициент, можно посмотреть на этом сайте Wall Street Journal, в разделе «Divisor». https://www.wsj.com/market-data/stocks           

Кто занимается расчетом индекса Dow Jones и его соплеменников

Раньше, в биржевом мире индекс Dow Jones, а точнее выразиться семейство индекса DJIA, рассчитывался рейтинговым агентством «S&P Global». Ныне, после ребрейдинга*, это агентство переименовано в «Standard and Poor’s», и расчет индекса продолжает вести именно этот рейтинговый агент. Заключается работа этой фирмы в том, что она присваивает надлежащие рейтинги странам, эмитентам, индексам и ценным бумагам. Да и вообще всем представителям, которые в той или иной степени, имеют отношение к фондовой территории. Коих стран, входящих в обслуживание этого агентства, насчитывается 26 государств.

Более того, это рейтинговое бюро, предоставляет своим инвестиционным клиентам, различного вида рыночных исследований и разработок. Так, это рейтинговое учреждение, рассчитывает не только динамику семейства индекса Dow Jones. Но также, занимается и подсчетом, например, активов недвижимости Dow Jones Real Estate. Однако не сто́ит забывать: По умолчанию индекс Dow Jones, все равно подразумевает именно акции компаний, а не иные второстепенные активы.

«Rebranding – Ребрейдинг. Термин, который означает достаточно активную маркетинговую систему. Данная стратегия предполагает комплексные изменения бренда. Эти перемены касаются не только названия самой организации или фирмы. Но и их производимого товара/услуги. При ребрейдинге могут быть изменены, к примеру, названия и логотипы брендов. Слоганы или визуальное оформление компании. Следствием ребрейдинга может послужить как, изменение позиционирования, так и иных внутренних и внешних причин»!

Структурная база индекса Dow Jones

Начиная, с 1896 года и по сей день, структурная база индекса неоднократно менялась. Впрочем, здесь нет ничего удивительного, поскольку за изменением состава индекса эмитентами, так же происходили и смены деятельности компаний. И приведены эти аргументы, без учета дробления компаний и их слияний. Так, в 1896 году индекс Dow Jones представлял лишь 3 деятельности, разделяющихся на два сектора:

Первичный сектор – добыча и переработка сырья, представляющие только 3 компании. И вторичный сектор – обрабатывающая промышленность и строительство. В этом секторе занимались 9 компаний эмитентов. Разумеется, к 2020 году структура показателя существенно изменилась. И теперь иерархическая последовательность секторов отраслей деятельности, увеличилось до 4-х единиц. Каждый из секторов содержит свое количество компаний. А суммарная занятость доли влияния на сам индекс Dow Jones, выражается теперь в процентном соотношении.

• Первичный сектор – К добыче и переработке сырья относится 2-е компании, занимающих 6.7 % доли влияния на индекс Dow Jones;
• Вторичный сектор – Представляет такие сферы деятельности как, обработку сырья и строительство. Этими отраслями заняты 5 организаций, которые занимают 16.7 % места отношения к индексу;
• Третичный сектор – Сферу услуг для населения страны предоставляют, аж 11 компаний. А общее число влияния своей среды занятости на «промышленный» индекс, составляет 36.7 %!
• Четвертичный сектор – Научные исследования в разных направлениях и разработка, тоже всенаправленная. Именно такую нишу в современности, занимают эти отрасли жизнедеятельности. И составляют самую большую долю влияния на индекс DJIA – 40 % из 100 %!

Секторальная доля индекса

Однако если мы рассмотрим более детально каждую из отраслей хозяйственных деятельностей, составляющих весь объем индекса Dow Jones. То мы визуально сможем увидеть следующую картину, где;

• Промышленность деятельность – 21.6 %;
• Финансовый сегмент – 18.2 %;
• Сектор потребительских услуг – 17.7 %;
• Здравоохранение занимает – 14.7 %;
• Разработка высоких технологий – 13.6 %;
• Потребительские товары составляют – 5.8 %;
• Добыча нефтегазового сырья – 5.3 %;*
• Телекоммуникационные составляющие – 1.6 %;
• Основные материалы представляют – 1.5 %.

*Интересным фактом представляется то, что в промышленном индексе американского фондового рынка. Такая сфера деятельности, как добыча нефти и газа, составляет лишь 5.3 % от общей индустрии занятости компаний. Тогда как в индексе МосБиржи на Российском фондовом рынке, этот показатель приравнивается к значению 51.7 %, то есть больше половины.

После таких статистических данных, становится, мягко говоря, обидно за лидирующие десятки мест Российских олигархов. Де-факто, они «сколотили» свои состояния, так сказать, вовремя подсуетившись, в хаосе геополитической неразберихи, в начале 90-х годов. Когда алчность и беззаконие поработили совесть Российского гражданина (сарказм). На фоне трудов западных коллег, которые занимают первые места в финансово-экономическом журнале Forbes. Благодаря своим высокотехнологичным разработкам, то есть исключительно вопреки своему IQ-уровню.

В заключение материала о плюсах и минусах индекса Dow Jones

К преимущественным сторонам этого промышленного индикатора фондовых рынков Америки, можно отнести следующие, особо выделяющиеся плюсы: Достаточно продолжительная публикация показателя фондового рынка. Способствует тому, что с ним можно разумно оценивать, как менялась экономическое положение США, в течении более чем 124 лет!

К тому же, простота расчета индекса Доу Джонса, без использования сложнейших формул, приводит к реальным результатам уровня индекса. Не маловажной составляющей является и то, что долгое нахождение компании в составе индекса. Подтверждает, как бы подчеркивает надежный статус этого эмитента. В первую очередь, подтверждает престиж компаний ориентированных субъектов, то есть на инвесторов!

Но и недостатки использования индикатора Dow Jones, и инвестиций в его производные деривативы, тоже имеются. Например, вследствие того, что индекс Dow Jones содержит лишь 30, пусть и динамично развивающихся корпораций. Все же, такое количество переменных, не достаточно для оценки более широкого спектра рынка. Для наиболее глобального обзора тенденции американских рынков, рекомендуется использовать индекс S&P 500.

Что касается недостатка в расчетах, то здесь, скорее исключение из правил, чем канон. Дело в том, что метод расчета индекса Dow Jones – в какой-то степени не совершенен. Поскольку он не учитывает степень капитализации компаний. Предположим, если цена бумаги одной компании выше стоимости акции другой компании. То в этом случае она будет в большей степени влиять на общий конечный результат уровня индекса. Заметьте; даже при условии, что она будет уступать другой компании по размеру капитализации. Поэтому, в качестве основы для сравнения, рекомендуется брать значения за прошлую дату.