Индекс МосБиржи (IMOEX)

Краткая характеристика индекса МосБиржи IMOEX

• Дата начала расчёта IMOEX – 22 сентября 1997 год.
•  Статус IMOEX – Рассчитывается.
•  Оператор IMOEX – Публичное Акционерное Общество «Московская Биржа».
•  Прежнее название IMOEX – Сводный фондовый индекс ММВБ.
•  Базовое значение IMOEX – 100.00 пунктов.
•  Максимальный исторический экстремум IMOEX – 3 112.01 пунктов на момент внутридневного максимума, 3 110.06 пунктов на момент закрытия рынка 8 января 2020 года.
•  Минимальный исторический экстремум IMOEX – 18.53 пункта на 5 октября 1998 года.
•  Композит компонентов IMOEX – 50 вариаций ценных бумаг.
•  Тип компонентов IMOEX – Акции и облигации обыкновенные и привилегированные.
•  Метод расчёта IMOEX – Рыночный средневзвешенный метод расчёта.
•  Частота вычисления IMOEX – 1 раз в секунду.
•  Связанные индексы IMOEX – Индекс РТС (IRTS), индекс МосБиржи 10 (IMOEX-10).

История динамики индекса МосБиржи IMOEX с 1998 года по 2020 год.

Предыстория индекса МосБиржи IMOEX

В 1992 году возрождённая Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), после своего «застоя» с 1917 года. Постепенно развиваясь, искореняла и поглощала более мелкие коммерческие структуры, возникавшие в начале 90-х годов, как плесень грибка. Одновременно с этим, динамично совершенствовалась и Санкт-Петербургская торговая организация, «Российская Торговая Система» (РТС). И в сентябре 1995 года был запущен в обращение индекс РТС (IRTS), который и сейчас рассчитывается в долларовом выражении.

Спустя 2 года, то есть 22 сентября 1997 года, начал свой расчёт основной индикатор рыночной тенденции – Сводный фондовый индекс ММВБ. Как и подавляющие большинство всех фондовых индексов, и западных рынков, и европейских фондовых бирж, в том числе. Индекс ММВБ стартовал с отметки 100 пунктов. На момент своего возникновения, он включал в свой состав индексной корзины лишь 5 видов ценных бумаг эмитентов. Компаний, которые на тот момент времени являлись лидирующими в своих отраслях деятельности. Они имели наибольшее влияние на общее поведение всего рынка.

Состав индексной корзины на момент выпуска сводного фондового индекса IMOEX  

На этой диаграмме, мы визуально эмпирически можем видеть. Что Российское акционерное общество «Единая Энергетическая система России» (РАО «ЕЭС России»). Занимала 51 % всех долей индекса ММВБ, на момент его начала обращения. Другая же, не менее влиятельная компания, ценные бумаги которой входили в индексную корзину ММВБ, на период 1997 года. Открытое акционерное общество (ОАО) «Мосэнерго», занимала 45.7 % доли влияния на этот индекс, из общего состава индексной корзины.

И лишь небольшие доли индекса ММВБ, представляли своё воздействие на его расчёт, такие эмитенты как: ОАО «Ростелеком» – 2.2 % доли в индексе ММВБ. ОАО «Лукойл» – 0.7 % доли влияния на его расчёт. И ОАО Горно-металлургическая компания (ГМК) «Норильский Никель» – всего 0.4 % из общих 100 % влияния на расчёт индекса ММВБ. Обратите внимание, вопреки уже существующим на то время компаниям, таким как, Газпром, Аэрофлот и Сбербанк, нет в этой индексной корзине.

Развитие и расширение индексной корзины IMOEX

Разумеется, с течением времени и развитием фондового рынка, в сводный индекс ММВБ стало добавляться всё больше и больше ценных бумаг. Компании эмитенты этих, преимущественно относились к энергетическим секторам жизнедеятельности. Так, в 2002 году индексная корзина индикатора ММВБ, включала в себя более десятка ценных бумаг. Среди этих активов находились как обыкновенные акции, так и привилегированные облигации. И на конец 2007 года, уже переименованный «сводный фондовый индекс ММВБ» в просто, «индекс ММВБ», учитывал 30 типов ценных бумаг.

Состав индексной корзины композитного фондового индикатора IMOEX на период 2007 года

В 2011 году, когда биржа ММВБ воссоединилась с Российской торговой системой, Московская фондовая биржа стала ключевым центром финансового рынка. Не только Москвы и/или всей Российской Федерации, но и главным торговым эпицентром среди всей Восточной Европы и СНГ. Уже к концу 2012 года, в состав индекса IMOEX, входят всё новые и новые ценные бумаги эмитентов, так знакомые ныне:

Уралкалий, Распадская, Мечел, Магнит и многие другие, достаточно стабильно развивающиеся компании. Если же мы обратимся ко всей истории доминирования индекса МосБиржи, начиная с 1997 года по 2018 год. То среди эмитентов можно выделить 10 наиболее стойких публичных акционерных организаций (ПАО). Имеется в виду 10 компаний, у которых наиболее развитый иммунитет к внешним экономическим негативным воздействиям.

•  «Лукойл»;
•  «Ростелеком»;
•  «ГМК Норильский Никель»;
•  «Татнефть»;
•  «Мосэнерго»;
•  «Интер РАО»;
•  «Аэрофлот»;
•  «Гаспром нефть»;
•  «Сбербанк России» акции обыкновенные (ао);
•  «Сбербанк России» акции привилегированные (ап).

Представленные, в выше изложенном перечне 10-ти старейших эмитентов, не стоить путать с компаниями в составе индексной корзины «IMOEX-10»… Об этом индексе МосБиржи, речь пойдёт чуть ниже. А рассматриваемый же сейчас индекс Мосбиржи IMOEX, носит своё уже окончательное название с 2017 года. Когда был проведён индексный ребрендинг.

Метод расчёта индекса МосБиржи IMOEX

В отличие от индекса РТС (IRTS), который рассчитывается в долларовом выражении, индекс МосБиржи вычисляется в рублёвом эквиваленте. Способ расчёта производится по средневзвешенной капитализации стоимости обыкновенных и привилегированных акций/облигаций. Важным предписанием является и то, что в расчёт индекса берётся исключительно бумаги, находящиеся в свободном обращении – «Free-float».*

«Free-float – свободное обращение. Данный тезис подразумевает ценные бумаги, которые, обращаемые на торговой площадке, пользуются спросом. То есть, это та составляющая часть актива эмитента, которая не занята инвестором/вкладчиком, или участником рынка, в общем. Подавляющее большинство профучасников фондовых бирж, бумаги с обращением «free-float», сравнивают с показателем «открытого интереса». А так же, приравнивают эту группу активов к степени ликвидности инструмента»!    

При этом используются значения закрытых цен, то есть стоимость бумаг, на момент закрытия рынка. А частота расчёта в течение торговой сессии, как и описывалось в краткой характеристике индекса IMOEX,  обновляется 1 раз в секунду. Так, в 2017 году после ребрендинга индекса IMOEX, были введены некоторые изменения в метод расчёта данного индикатора рынка. Прежде всего, данные изменения, предположительно, должны были повысить интерес инвесторов. Вот наиболее значимые и ярко выраженные инновации методики расчёта IMOEX с 2017 года:

• Количество ценных бумаг, влияющих на расчёт индекса, стало переменным;
• Ребалансировка индексной корзины стала производиться 1 раз в квартал;
• Теперь учитывается коэффициент ликвидности, отражающий годовой торговый объём к степени капитализации. Его порог значения здесь, составляет не меньше 15-ти %;
• Торговые операции с ценными бумагами, должны проводиться ежедневно;
• Минимальное значение коэффициента free-float, теперь увеличено до 10 %;
• Минимальное значение доли влияния на индексную корзину одного типажа ценной бумаги, не должно составлять меньше 0.25 %;
• Максимум веса в первооснове акций одного эмитента, не должно превышать более 15 %;
• Введено ограничение веса 5-ти компаний, которое в совокупности не может превышать более 55 % влияния из всей индексной корзины;
• Введено правило «ожидание листов», для включения в состав индексной корзины ценных бумаг эмитентов. А так же, и исключения из состава индекса IMOEX;
• Стандартизация международных регламентов построения и расчёта биржевых индексов.

Оформление «листов ожидания» на включение и исключения индекса IMOEX

Базовая структура деятельности эмитентов индексной корзины IMOEX

Суммарная капитализация фондового рынка Московской биржи составляет более 700 миллиардов долларов. А общее количество эмитентов рынка MOEX, варьируется от 250 единиц. Начиная с 1997 года и по 2020 год, состав индексной корзины IMOEX, выросло с 5 компаний до 50-ти. (Хотя, справедливости ради, сто́ит отметить, что по сей день, действует «плавающее» количественное значение активов индексной корзины). Среди них выделяются не только наиболее капитализированные и динамично развивающиеся эмитенты. Но и особо устойчивые компании к внешним негативным экономическим изменениям, активы которых приравниваются к наиболее ликвидным бумагам.

Например, устойчивые компании к таким агрессивным экономическим трансформациям как, дефолт, инфляция, дефляция или стагнация. Что же касается экономических, производственных, ресурсодобывающих/перерабатывающих и экспорт-импортных сегментов отраслей. Так они преобразуют следующую столбчатую диаграмму. Здесь мы видим, что сектор энергоресурсных хозяйств, составляют более половины части, от общей жизнедеятельности всех предпринимательств.

Структурная база деятельности компаний  эмитентов, входящих в состав индексной корзины IMOEX

Индекс МосБиржи IMOEX-10

Помимо главенствующего индекса МосБиржи IMOEX, существует ещё один, не менее эффективный показатель силы фондового рынка Москвы. Его величество «IMOEX-10», с начала обращения на торговом поприще Московской фондовой биржи, показал более качественный результат. Однако это лидирующее преимущество было актуально лишь на первой половине всей дистанции гиперактивного роста рынка. Так, начиная с марта 2011 года, и до конца 2018 года, IMOEX-10 продемонстрировал совсем не существенный рост. Всего порядком 8-ми %, и дивиденды по нему, как следствие, были основательно опущены. А расчёт данного индекса производится по следующей схеме:

Выделяется 10 ценных бумаг компаний эмитентов, которые считаются наиболее высоко капитализированными. Затем доля каждого из типажа ценных бумаг, устанавливается в равных пропорциях, то есть по 10 %, с каждого эмитента. Такой расчёт производится до следующего квартального ребалансирования индекса IMOEX-10! Именно поэтому, в топ 10 акций/облигаций не могут входить топ 10 фиксированных бумаг, о которых речь шла выше. Кстати говоря, кликнув по следующей ссылке вы, всегда, сможете посмотреть базовый расчёт индекса МосБиржи IMOEX-10:

База расчёта для индекса IMOEX-10

Индексная тепловая карта Московской фондовой биржи MOEX

На официальном сайте биржи MOEX, в частности в разделе «факты и цифры», мы можем видеть довольно удобный функционал ресурса. А именно, «Тепловая карта индексов акций».      По этому индексному навигатору можно оперативно найти все данные по интересующему нас индексу Московской фондовой биржи. Посредством простейших кликов на вкладки, где отображается не только тикер биржевого индекса, и его показатель роста/спада в процентном выражении. После чего перед нами открывается весь состав ценных бумаг компаний, входящих в индексную корзину, этого са́мого фондового индикатора.

Тепловая карта индексов Московской фондовой биржи IMOEX

Надо сказать, что данный функционал является не только удобным навигатором рынка акций, как таковой. Но так же, он и представляет собой довольно оригинальный способ анализа всей относительной динамики рынка акций/облигаций. Более того, размер каждой ячейки и соответствующий росту/падению цветовой оттенок, ориентирует инвестора на максимально удобном уровне. Таким образом, легко проследить доходность и основного индекса МосБиржи, и его составляющие ценные бумаги эмитентов!

В заключение материала резюмируем об индексе IMOX и IMOEX-10

В среднем значении разница между полной доходностью индексов IMOEX и IMOEX-10 и инфляцией, варьируется около 5 % годовых. Подчеркнём, что данные значения актуальны именно на долгосрочных инвестициях, относительно лидирующих и высоколиквидных акций. Они же, в свою очередь, находятся в диапазоне от 4-х до 7-ми % годовых значений выше инфляции. Отсюда можно сделать как минимум 2, достаточно адекватных и целесообразных вывода:

Во-первых, Российский фондовый рынок ценных бумаг, на протяжении многих лет оценивается в достаточной степени справедливо. Впрочем, не справедливее, чем оценивается рынок FOREX, где все валютные пары отражают динамику цен, учитывая весь мировой финансово-экономический континуум. Во-вторых, на рынке акций динамика цен может продолжительный период времени (несколько лет), иметь тенденцию на снижение котировок.

Как это было, например, в период с 1998 по 2007 год. Временной диапазон, когда в стране начался технический дефолт, связанный не только с экономическим кризисом государства. Но и будучи являвшимся следствием санкций, со стороны западных соседей. Или же, как это было в 2011-2014 годах, при действующей стагнации в экономическом положении России.

Но, тем не менее, все финансовые рынки, и их составляющие активы, имеют паритет на усреднение баланса спроса и предложения. А посему, во все времена остаётся актуальная рекомендация, относительно долгосрочных инвестиций: Для консервативного и разумно умеренного ожидания дохода, просто необходимо учитывать как все показатели большинства фондовых индексов. Так и быть в курсе мировых фундаментальных экономических изменений.