Золото на Мосбирже и паевые фонды на золото

В прошлой статье мы говорили про инвестиции в золотые монеты. Теперь пришло время поговорить про золото на Мосбирже. Как можно купить золото на Мосбирже? Торговля драгоценными металлами на платформе Московской биржи началась в декабре 2019 года (согласно статье 3 Федерального закона № 39). Чтобы приобрести данный актив, необходимо открыть брокерский счет, внести на него средства и освоить работу с торговым терминалом биржи. В России наиболее распространенным терминалом является QUIK, хотя существуют и другие варианты. Контракты на покупку/продажу золота имеют тикер GLD/RUB. Исполнение сделок происходит на следующий день (TOM). Торги проводятся с 10:00 до 23:50. Обязательства, срок которых уже истек, исполняются до 20:00.

Золото на Мосбирже рассчитывается за 1 грамм металла. Несмотря на то, что дневных сделок не так уж и много, они все же обеспечивают достаточную ликвидность. Основные условия покупки и продажи золота на Московской бирже следующие:

• Один лот составляет 10 грамм (по текущим ценам примерно 50 000 рублей).
• Нет комиссии за хранение.
• Возможность совершать сделки с минимальным спредом.
• Цена соответствует биржевым показателям на ведущих мировых биржах.

Маленькая ремарка. Если вы хотите вкладывать с низким риском - обратите внимание на наше обучение грамотному и взвешенному инвестированию в облигации. 

Что по комиссиям?

К дополнительным расходам относится оплата комиссии бирже и брокеру за совершение операций. Размер комиссионных составляет доли процента от объема сделки. Для покупки необходимо ввести в поисковую строку GLD/RUB, после чего появятся два варианта: TOD и TOM. Они указывают на то, когда актив будет зачислен на ваш счет: в первом случае это происходит сегодня (TODAY) после клиринга в 17:00 по московскому времени, а во втором случае – завтра (TOMORROW). Другими словами, в первом варианте золото торгуется по системе T+0, а во втором – по системе T+1. Однако наличие высокой рыночной ликвидности характерно только для GLD/RUB_TOM (режим TOD предназначен для внебиржевых сделок). Существует также возможность приобретения золота с использованием мобильного терминала.

Спред минимальный, и при цене грамма золота свыше 4 тысяч рублей он составляет менее 4 рублей, т.е. менее 0.1%. Однако следует помнить, что минимальная цена покупки составляет 10 грамм, так что указанную цену следует умножить на 10. Максимальный объем заявки составляет 3 тонны золота. В качестве конкретного примера рассмотрим условия покупки золота через брокера “Открытие”. Ежемесячная оплата услуг депозитария составляет 175 рублей при совершении сделок с ценными бумагами, однако золото не является ценной бумагой. Если операции осуществляются только с золотом, то плата за депозитарий будет равна нулю. Комиссионные составляют 0.015% от оборота.

Золото на Мосбирже: плюсы

• Золото на Мосбирже соответствует мировым биржам, включая Лондонскую биржу металлов.
• Разница между рыночной ценой на покупку и продажу минимальна и несравнима с российскими банками.
• Отсутствие комиссий за хранение и управление активом, а также отсутствие НДС при покупке GLD/RUB.
• Возможность создания единого брокерского счета для сделок с золотом и другими финансовыми инструментами.
• Такие сделки не имеют срока исполнения и не требуют обеспечительных залогов, как “золотые” фьючерсные контракты.
• Удобство для спекулянтов: возможность проведения операций без обязательного покрытия (шорт-позиции на золото).

Золото на Мосбирже: недостатки

• Возможность доступа к торговле золотом через биржу предоставляется не всем брокерам. Такая возможность имеется у компаний “Открытие”, “АК БАРС Финанс”, “КИТ Финанс”, “ИК Риком Траст” и “ITI Capital”.
• Высокая цена одного лота, которая в настоящий момент составляет около 50 000 рублей. Возможно, в будущем размер лота будет сокращен до 1 грамма, однако на данный момент мы имеем то, что есть.
• Биржевые активы GLD/RUB не учитываются в депозитарии. Другими словами, в случае банкротства брокера может возникнуть риск потери приобретенного на бирже золота.
• Обязанность уплаты налога на доходы физических лиц (НДФЛ) и декларирования доходов. Также следует упомянуть несколько моментов. Золото, которое торгуется на биржах, относится к категории “иное имущество” (пункт 2 статьи 130 Гражданского кодекса РФ). Сделки по продаже данного актива на сумму более 250 тысяч рублей облагаются налогом по ставке 13%. Однако инвесторы, владеющие имуществом из этой категории более 3 лет, освобождаются от уплаты НДФЛ (пункт 17.1 статьи 217 Налогового кодекса РФ). На спотовом рынке предоставляется услуга поставки золота покупателю. Слитки имеют стандартный вес от 1 кг, и при их покупке необходимо уплатить НДС в размере 20%. Известно, что Министерство финансов планирует отменить НДС на золото в 2022 году в связи с введением новой маркировки.

Инвестиции в акции золотодобытчиков

Есть еще один вариант, как можно инвестировать в золото на Мосбирже. Инвестирование в акции золотодобывающих компаний является перспективным способом заработка на драгоценном металле, особенно при росте его цены. Добывающие компании, в свою очередь, выигрывают от роста цены на золото, что делает их ценные бумаги привлекательными для инвесторов.

При оценке компаний рекомендуется обращаться к показателям, представленным на SmartLab, однако всегда существует риск ошибок на сторонних ресурсах. Лучше всего изучать финансовые результаты в отчетности эмитентов, которую они публикуют на своих официальных сайтах или на портале Интерфакса.

Для российских неквалифицированных инвесторов доступны акции шести российских золотодобывающих компаний, таких как “Полюс”, “Бурятзолото”, Polymetal, а также обыкновенные или привилегированные акции “Лензолото” и “Селигдар”, и двух американских компаний: Newmont Mining и Royal Gold. Компания Royal Gold, хотя и не занимается золотодобычей, инвестирует в разработку месторождений и финансирует производство золота.

Акции иностранных золотодобывающих компаний на СПБ

Некоторые иностранные эмитенты также доступны на российских биржах для неквалифицированных инвесторов, однако не все брокеры могут предоставить доступ к нужной вам площадке. Например, Сбербанк предоставляет доступ только на Московскую биржу, в то время как на Санкт-Петербургской бирже торгуется больше иностранных эмитентов. Брокерская компания “АК БАРС Финанс” предоставляет доступ как на Московскую, так и на Санкт-Петербургскую биржу.

У квалифицированных инвесторов и обладателей счета у иностранного брокера есть возможность проводить сделки на зарубежных фондовых рынках с широким выбором инструментов. Чтобы получить статус квалифицированного участника рынка, необходимо обратиться к своему брокеру и узнать требования, которые также можно найти на сайте Московской биржи или в базе данных “Гарант”.

Порог входа в золото на Мосбирже может достигать нескольких тысяч рублей. Например, в сентябре 2022 года привилегированная акция “Лензолото” стоила 1200 ₽, а Polymetal — 280 ₽. Долевые бумаги “Селигдар” оцениваются в 35 ₽, однако их можно приобрести только лотом в 100 штук, что требует минимальных затрат в размере 3500 ₽.

Платят ли золотодобытчики дивиденды?

Котировки акций добывающих компаний зависят от множества факторов, включая цену золота. Высокая стоимость золота в июле 2020 года, например, привела к росту акций крупнейших российских золотодобытчиков. Некоторые компании также выплачивают дивиденды, такие как “Полюс”, у которого дивидендная доходность за год составляет около 2,8%. Однако основной способ заработка на акциях заключается в их продаже по более высокой цене, чем была при покупке. Важно понимать, что нет гарантий того, что акции не потеряют свою стоимость, и инвестор не понесет убытки. Некоторые инвесторы могут держать акции в течение нескольких лет, а другие могут продать их спустя несколько месяцев, дней или даже минут. В таком случае это становится спекуляцией, требующей глубокого понимания рынка и некоторой удачи. Кстати, спекуляциям мы учим в нашей Школе трейдинга.

При совершении сделок с ценными бумагами брокер берет комиссию, а также может взимать плату за обслуживание счета, которая зависит от выбранного тарифа и частоты сделок. Некоторые брокеры также взимают депозитарную комиссию, если в прошлом месяце проводились операции с бумагами.

Отдельное внимание следует уделить налоговым аспектам. Если удалось получить прибыль от акций, необходимо уплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Резиденты России обычно платят налог в размере 13%, в то время как нерезиденты — 30%. Однако налоговые льготы предусматривают возможность освобождения от уплаты налога на акции, если их держат в портфеле более трех лет. Обычно брокер выступает в роли налогового агента, начисляющего и уплачивающего налоги от имени клиента. В случае с иностранными бумагами это может быть не всегда, поэтому инвестору следует самостоятельно подать налоговую декларацию в российскую налоговую службу.

Дивиденды компаний США

По дивидендам американских компаний стандартная ставка налога составляет 30%, и эта сумма удерживается непосредственно со счета, на который зачисляется дивиденд. Однако возможно снизить ставку налога до 13%, если заранее заполнить форму W-8BEN и предоставить ее брокеру. В таком случае налоговая служба США удерживает 10%, а оставшиеся 3% необходимо самостоятельно уплатить в российскую налоговую службу. Это правило применимо ко всем иностранным бумагам: если налог составляет менее 13%, то оставшуюся сумму необходимо уплатить в российскую налоговую службу.

Вложения в акции подойдут тем, кто готов рискнуть в поисках высокой доходности. Для этого необходимо потратить время на изучение фондового рынка и финансового анализа, следить за новостями и периодически совершать сделки для ребалансировки инвестиционного портфеля.

Плюсы инвестиции в акции золотодобытчиков

• Акции представляют гибкий инструмент, который можно покупать или продавать в нужном объеме в любое время, когда рынок открыт.
• Исторически доходность акций выше, чем доходность золота, и кроме того, возможно получение дивидендов.
• Нет НДС, и часть НДФЛ можно вернуть с помощью вычета по ИИС.
• Открытие брокерского счета и покупка акций стало проще благодаря развитию электронных площадок и доступности брокерских услуг.

Минусы инвестиций в акции золотодобытчиков

• Рыночные риски: цена акций может колебаться, иногда значительно, и инвестор может потерять часть или всю сумму вложений.
• Необходимость проводить анализ и принимать инвестиционные решения, что требует времени и знаний.
• Необходимость уплаты комиссий и налогов, что может уменьшить общую доходность от инвестиций.
• Инвестиции в акции могут быть менее ликвидными по сравнению с другими инвестиционными инструментами, и возврат вложений может потребовать времени.

Золотые паевые фонды

Для неквалифицированных инвесторов в России доступны три фонда: один ETF – FinEx Gold ETF и два БПИФ – “ВТБ – Фонд Золото. Биржевой” и “Тинькофф Фонд золота”. Эти фонды торгуются в долларах и рублях, но не каждый брокер предлагает выбор валюты сделки. Проверить это можно в терминале или брокерском приложении. Тикеры, по которым фонды можно найти на бирже: FXGD, VTBG и TGLD.

Комиссии российских фондов выше, чем у иностранных аналогов, но порог входа ниже – даже пару рублей можно инвестировать. Кстати, на счет накопления начального капитала у нас есть хорошая статья.

Для квалифицированных участников рынка есть множество вариантов выбора: на мировых биржах торгуется несколько тысяч фондов. Некоторые формируют портфель из акций, другие – из инвестиций в золото и другие металлы, обезличенные счета или фьючерсы. Некоторые фонды даже выплачивают дивиденды.

С развитием российского фондового рынка есть вероятность появления более сложных инструментов, таких как фонды на акции золотодобывающих компаний. Этот вид инвестиций является диверсифицированным и, следовательно, более надежным.

Налоги: с прибыли от инвестиций в фонды нужно платить такой же налог, как и с акций: резиденты России платят 13%, нерезиденты – 30%. Валюта сделки не имеет значения. Если держать паи в портфеле более трех лет, НДФЛ платить не нужно. Также действуют налоговые вычеты.

Фонды подходят тем, кто не хочет платить банковские наценки по счетам ОМС и обладает базовыми знаниями фондового рынка.

Минусы золотых БПИФ

• Управляющая компания и брокер берут комиссию.
• На Московской бирже пока мало ETF и БПИФ на золото, поэтому качественные диверсифицированные фонды недоступны большинству частных инвесторов.
• Сделки на фондовом рынке требуют знаний и времени.

Плюсы золотых БПИФ

• Доступность – сделки легко проводить онлайн, порог входа от нескольких рублей.
• Фонды могут точно повторять динамику цен на золото и не зависят от банковских наценок.
• При покупке нет НДС, а НДФЛ можно не платить или частично вернуть с помощью вычета.
• Фонды на золото являются более надежными, чем акции отдельных компаний.

Состав фонда VTBG

В маркетинговых материалах УК ВИМ называет свой продукт первым биржевым фондом, инвестирующим в золотые слитки с физическим хранением в России. “Портфель фонда обеспечен непосредственно физическим золотом”, – говорится на официальной странице.

Однако реальность сложнее. В действующих правилах доверительного управления целью фонда названо обеспечение соответствия изменениям расчетной цены пая изменениям цен на акции иностранного ETF SPDR GOLD SHARES ETF (ISIN US78463V1070). При формировании портфеля VTBG данный зарубежный продукт являлся его основой.

Дальнейшие пункты правил раскрывают, как управляющая компания намерена достичь поставленной цели: путем долгосрочного вложения средств преимущественно в драгоценные металлы (физическое золото в слитках) и в паи (акции) иностранных инвестиционных фондов на золото. И в октябре 2020 года было объявлено, что VTBG переходит на физическую репликацию. В течение месяца активы фонда SPDR Gold были проданы, а взамен было приобретено физическое золото, которое стали хранить в головном банке группы ВТБ.

Последние известия о составе фонда VTBG

Судя по последнему месячному отчету, управляющая компания следует своим обещаниям. Из общих активов в размере 3,55 миллиарда рублей, 3,37 миллиарда составляют 456 слитков разной массы. Остальные средства находятся в кэше на счетах и используются в сделках РЕПО (грубо говоря, даны в долг на бирже под процент).

Однако, как было отмечено ранее, согласно правилам, состав портфеля может отклоняться от стратегии. Например, на конец июня 2022 года в РЕПО было заложено почти 33% портфеля.

С изменением стратегии на физическую репликацию было объявлено о росте затрат для владельцев паев. Ранее совокупные расходы и вознаграждение УК (TER) не превышали 0,5% годовых от СЧА. Теперь они составляют 0,66% годовых.

Однако фактические расходы могут быть ниже благодаря плавающей статье “прочие расходы”. Например, в 2020 году по этой статье было списано 0,15%, а общая комиссия составила 0,46%.

Доходность биржевых фондов на золото

Доходность БПИФ “Золото. Биржевой” (GOLD) и БПИФ “Золото. Биржевой” (VTBG) зависит от основной инвестиционной идеи управляющей компании: инвестирование в защищенный от инфляции и санкций актив, который имеет потенциал роста в условиях нестабильности и кризисных явлений в мировой экономике. Важно отметить, что доходность не гарантирована, как показывают показатели и графики ниже.

Биржевой фонд VTBG начал свою торговлю 3 года назад, 8 июня 2020 года, с начальными чистыми активами около 50 миллионов рублей. К 31 декабря 2022 года этот показатель достиг 3,988 миллиарда рублей. За это время цена пая снизилась с 0,999 рублей до 0,876 рублей. Среднегодовой темп роста (CAGR) составил около минус 5,3%. За весь период торгов стоимость пая упала на 12,3%.

Как понять, что пай дорожает?

Для получения актуальных данных о цене пая рекомендуется посетить официальный ресурс Московской биржи. В качестве бенчмарка для инвестиций в золото обычно используется индекс вечернего Лондонского аукциона золота. Эта стоимость драгоценного металла, устанавливаемая в рамках торгов каждый рабочий день, является эталоном для большинства банков мира, включая ЦБ РФ. Фактическая цена в долларах США пересчитывается в рубли по официальному курсу.

С 1919 года, начиная с расчета индекса LBMA Gold Price, стоимость золота выросла в 90,5 раза (с 19,39 до 1754,4 доллара США за тройскую унцию), а среднегодовой прирост составил +4,47%. Однако это данные за более чем 100 лет. На коротких периодах золото очень волатильно и часто может привести к убыткам.

С момента начала расчета индекса LBMA Gold Price в июне 2020 года стоимость металла выросла на 1,175% в долларах. Это означает, что наш фонд отстает от бенчмарка на 13,475% за весь расчетный период, что можно объяснить ростом курса рубля после марта 2022 года.

При расчете доходности не учитывается налогообложение, так как инвесторы самостоятельно оплачивают подоходный налог по ставке 13% (30% для нерезидентов). БПИФ “Золото. Биржевой” не предусматривает какие-либо периодические выплаты пайщикам.

Расчетная цена одного пая биржевого ПИФа “Золото. Биржевой” всегда доступна на сайте Московской биржи. Сравнение этой цены с текущими рыночными показателями поможет определить переоцененность или недооцененность актива. Маркет-мейкер обязан не допускать отклонения биржевой цены от расчетной более чем на 4%.

Сравнивая с другими фондами на золото на Московской бирже в ноябре 2022 года, можно отметить, что из списка БПИФов только 5 фондов предлагают схожую стратегию, как и предлагаемый БПИФ “Золото. Биржевой”. Еще один фонд, ирландский FXGD (от Финекса), который раньше был лидером российского рынка, сейчас не торгуется, и нет информации о его разблокировке. Поэтому покупка этого фонда в настоящее время не рекомендуется.

Плюсы паевых фондов на золото:

1. Низкий порог входа (от 100 лотов примерно по 1 рублю). Дешевле в золото на Мосбирже просто никак не войти!
2. Высокая капитализация, что является признаком надежности.
3. Приобретаемый актив хранится в России и не может быть заблокирован из-за санкций. Золото на Мосбирже имеет реальное основание в виде слитков.
4. Золото на Мосбирже защищено: базовый актив имеет привязку к доллару, что позволяет рассматривать фонд как защиту от девальвации.
5. Плавающая комиссия, которая не может превышать заявленные значения, но периодически снижается.
6. Покупка фонда предоставляет все льготы, предусмотренные для частных инвесторов. Он доступен на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) и подпадает под право на льготное долевое владение спустя три года после покупки.

Недостатки паевых фондов на золото

1. Ограниченная информация о фонде. Все управляющие компании имеют закрытую структуру владения и управления, так как являются антисанкционным проектом – их специально вывели из состава банков и передали вновь образованным компаниям.
2. В портфеле фонда есть всего один актив, отсутствует диверсификация.
3. Фонд не выплачивает дивиденды, и прогноз доходности невозможен.
4. БПИФ “Золото. Биржевой” имеет самую высокую заявленную комиссию среди конкурентов.

Инвестиции в золото на Мосбирже подойдут тем, у кого уже есть брокерский счет и опыт работы с ценными бумагами. Также вам может подойти покупка фьючерсов на золото.

Купить фьючерсы на золото – стоит ли покупать?

Еще один способ вложить в золото на Мосбирже, хотя это скорее спекуляция. Торговля фьючерсами на золото — это путь, по которому умелые трейдеры добывают прибыль из благородного металла. Этот финансовый инструмент обладает потенциалом для высокой доходности, но несет в себе и риск потери инвестиций. В мире фьючерсных контрактов существует множество нюансов, и мы рассмотрим, как работает этот инструмент в целом.

Важно отметить, что торговля производными финансовыми инструментами является рискованной и требует определенных знаний и опыта. Если вы хотите попробовать свои силы на бирже, рекомендуется выделить небольшую сумму, которой вы готовы рисковать.

Фьючерсный контракт представляет собой соглашение, согласно которому продавец обязуется в будущем поставить товар покупателю по определенной цене. В случае торговли золотыми фьючерсами, само золото выступает в роли базового актива контракта. Однако, в большинстве случаев, не происходит реальной физической передачи драгоценного металла, все расчеты осуществляются в денежном эквиваленте, если контракт не является поставочным. Дата исполнения контракта в будущем называется экспирацией фьючерса. Экспирация фьючерса представляет собой исполнение обязательств, взятых на себя участниками сделки.

Пример сделки со фьючерсом

Давайте рассмотрим пример: трейдер желает продать фьючерс на 10 грамм золота с экспирацией через три месяца. В момент заключения сделки цена 10 грамм золота составляет 45 000 ₽, и именно такой же будет цена контракта. Если через квартал цена золота повысится до 50 000 ₽ за 10 грамм, продавец должен будет возместить покупателю разницу в размере 5000 ₽. Аналогично, если цена золота упадет до 40 000 ₽ за 10 грамм, покупатель обязан будет заплатить продавцу 5000 ₽.

В данном примере цена фьючерса совпадает с текущей ценой базового актива, однако на самом деле они могут различаться большую часть времени. Все зависит от ожиданий инвесторов: если рынок верит в будущее повышение цены на золото, то фьючерс будет торговаться по более высокой цене, чем фактическая стоимость актива. И наоборот, если инвесторы имеют пессимистические ожидания, цена фьючерса будет ниже фактической стоимости металла на товарном рынке. По мере приближения даты экспирации фьючерса, его рыночная цена будет приближаться к фактической цене товара.

В сделках с фьючерсами нет необходимости платить полную стоимость контракта сразу, достаточно внести гарантийное обеспечение. Например, для контрактов на золото необходимо внести не менее 6% от суммы сделки, остальная сумма оплачивается в дату исполнения фьючерса.

Фьючерсы могут быть поставочными и расчетными. В случае поставочного фьючерса, в дату исполнения покупатель получает позицию на рынке драгоценных металлов Московской биржи. В случае расчетного фьючерса, актив не передается, и участники сделки просто проводят расчеты согласно условиям контракта. Более подробную информацию о фьючерсах на золото можно найти на официальном сайте Московской биржи.

Касательно налогов, прибыль от успешных сделок по фьючерсам облагается стандартным налогом на доходы физических лиц (НДФЛ). Однако, в случае поставочных фьючерсов, не требуется уплачивать НДС.

Фьючерсы подходят для тех, кто хорошо разбирается в производных финансовых инструментах, обладает пониманием настроений на рынке и готов рисковать.

Недостатки сделок со фьючерсами

Среди недостатков фьючерсов следует упомянуть брокерскую комиссию, риск неверно предсказать изменения на рынке и потерять деньги, а также то, что нельзя приобрести фьючерс и просто забыть о нем, как это возможно с другими активами. Контракты имеют ограниченный срок действия, и нельзя “продлить” их на протяжении падения цен на рынке.

Среди преимуществ фьючерсов стоит отметить их потенциально высокую доходность, возможность защититься от снижения цены на золото, отсутствие необходимости платить НДС и наценки банков, а также то, что при покупке фьючерса требуется внести только гарантийное обеспечение, что позволяет приобретать контракты большого объема, даже если на полную стоимость не хватает средств.

Важно помнить следующее:

• Ни один финансовый актив не гарантирует прибыль, даже драгоценные металлы. Например, если бы вы вложились в золото в 2012 году и продали его в 2015 году, вы бы потеряли деньги, так как цена на золото снижалась в течение этого периода.
• Идеальных инвестиционных инструментов не существует, поэтому не стоит концентрировать все средства в одном активе. Лучше выбирать и комбинировать активы таким образом, чтобы было удобно управлять ими и избегать лишних комиссий и налогов.
• Физическое золото и обезличенные счета (ОМС) больше подходят для сохранения капитала, в то время как акции и инвестиционные фонды используются для инвестиций, а фьючерсы предназначены для спекуляций.
• Знания — это деньги. Чем глубже вы разбираетесь в фондовом рынке, тем больше инструментов становится доступным и выше ваш потенциал для получения прибыли.