Глубина рынка

Закон спроса и предложения

Закон спроса и предложения, как считают многие, включает в себя две составляющие; собственно сам спрос, и предложение. Запомните, что это не так! Закон спроса и предложения в принципе не может трактоваться без таких необходимых составляющих, как спрос, предложение и цена.

В визуально графическом представлении и описанном буквально в двух словах этот закон будет выглядеть следующим образом:

• Цена на товар (услугу) растёт – спрос падает, предложение растёт.

• Цена на товар (услугу) падает – спрос растёт, предложение падает.

Объясняется данное определение довольно простым и логичным способом; по мере повышения цен на определённый товар или услугу, спрос на него падает. Разумеется из-за снижения покупательной способности потребителя. А предложение возрастает, потому что по высоким ценам продавать выгодно.

Совершенно справедливо и обратное положение дел; при снижении цен на предоставляемые товары или услуги, покупательная способность потребителя возрастает, и вследствие этого, спрос на предоставляемые товары и услуги растёт. В то время как предложение снижается, т.к. продажа по низким ценам нарушает себестоимость товара или предоставляемую услугу.

Справедливая цена.

На вышеизложенной графической схеме, вы, наверное, обратили внимание на точку пересечения под аббревиатурой Fp (Fair price). Так, под этими кириллицами подразумевается «справедливая цена». То есть, это тот уровень цены, при котором потребитель и продавец определённого товара, нашли компромисс, при заключении сделки. Другими словами, они сошлись мнениями, что такая цена оптимальна за предложенный товар. Также, рекомендую прочесть статью про справедливую цену, под названием «гипотеза эффективного рынка».

Но главной закономерностью закона спроса и предложение, является тот факт, что не только цена влияет на изменение спроса и предложения, но и сам спрос/предложение влияют на изменчивость цены! Это, пожалуй, самая важная информация, для дальнейшей адекватной интерпретации рассматриваемого материала.

• Искусственно создаваемая динамика спроса и предложения, влечёт за собой формирование цены.

Depth of market (глубина рынка) – определение

В переводе с английского языка на русскоязычный словарь, дословно depth of market, так и будет означать «глубина рынка».  

• Глубиной рынка принято называть его способность поглощать максимальное количество торговых заявок на покупку и/или продажу, а также их максимально быстрое исполнение. Но с условием минимального изменения в цене.

То есть, рынок считается довольно глубоким, если в него можно «влить» достаточно большой объём контрактов, по всем совокупным отложенным ордерам, не допустив при этом, значительных изменений цены. В отношении Фондового рынка, опытные инвесторы анализируют глубину рынка на момент выставления своих торговых заявок, с целью узнать, каким должен быть оптимальный объём контрактов, чтобы рынок смог поглотить (удовлетворить/исполнить) выставляемую заявку. В противном случае не «угадав» актуальный объём выставляемых заявок (контрактов) или «переборщив» с ними, трейдера может не исполнить.  И тогда поезд уйдёт без него.  А это чревато для его рискменеджмента, и как следствие, для его торгового счёта.

Как правильно понимать глубину рынка

Здесь, я уверен на все 100 %, что начинающие трейдеры, далёкие от исполнения ордеров, сейчас практически ничего не поняли (как и автор статьи в недалёком прошлом). Хорошо, в таком случае предлагаю ознакомиться с материалом «проскальзывание», а пока взглянем на нижеприведённый скриншот: На этом скриншоте приведены две разные ситуации рынка, одного и того же актива, но в разном моменте времени. Вопрос;  в интерпретации глубины рынка, какая из этих ситуаций имеет глубину более весомую?

Разумеется, на второй картинке, то есть в ситуации, что справа. Сейчас попробуем разобраться в этом утверждении последовательно: В первую очередь обратите внимание на совокупный объём всех выставленных заявок; на картинке слева, то есть, в первой ситуации, совокупный объём по всем отложенным ордерам, составляет 4 955 контракта, тогда как во второй ситуации, он составляет 23 956 контрактов. Соответственно, пример что справа, имеет более глубокий рынок. Но! Это далеко не всё. Нельзя вот так просто взять, и определить, где рынок глубокий, а где не очень.

Опережая события, поправлюсь, что данная иллюстрация не является функцией терминала для анализа глубины рынка. С помощью этого стакана цен, терминала МТ5, можно лишь косвенно и примерно выявить истинное значение глубины рынка. А для подлинного анализа глубины рынка, существуют более продвинутые софты, например, такие как АТАС или QUIK в версии 7.18.

Совокупный объём позиций в глубине рынка.

Итак, мы одновременно должны обращать внимание и на разницу, между совокупного объёма лимитных заявок на покупку и продажу. Так, на первой картинке разница составляет 1 289 контрактов, а на второй иллюстрации разница составляет 3 338 контрактов. Соответственно, во второй ситуации мы имеем возможность «влить» больше объёма контрактов на 2 049, в ожидании и надежде на то, что наши заявки исполнит с максимальной вероятностью.

Также сравните размер спреда, между первой и второй ситуациях. Здесь нужно напомнить нашим постоянным читателям информацию из статьи «акции второго эшелона», что размер спреда, это очень важный показатель, который отражает следствие степени ликвидности. А показатель степени ликвидности, в свою очередь, напрямую отражается на качестве исполнения отложенных ордеров. Здесь, мы можем с уверенностью утверждать, что при второй ситуации, то есть, с наличием меньшего спреда, наши, ранее выставленные лимитные заявки, исполнятся с большей вероятностью. Также в большей степени вероятности исполнения лимитных ордеров, помогает и степень волатильности.

Так, если вы обратите внимание на этот скриншот, то здесь, становится понятным, что отложенных ордеров на покупку (слева) во много раз больше, чем на продажу, и интерпретировать данную ситуацию можно «двояко». Смотрите, в первом случае, дальнейшее развитие событий, можно трактовать так, что лимитная «стена» не пустит цену вниз, т.к. при каждом подходе к ней, цена будет отталкиваться от неё, за счёт того, что стена сама по себе слишком плотная.

То есть, для того чтобы поглотить такой объём лимитных заявок, необходимо большое количество маркет ордеров. Ведь вы, надеюсь, знаете, что лимитные ордера сводятся только с маркет ордерами. А так же, я предполагаю, что посетители нашего цеха по производству трейдеров, в курсе, что отложенные ордера не двигают цену, а только останавливают её. В то время как, маркет ордера напротив, являются ордерами двигателями.

Маркет трейдеры и лимитные трейдеры.

В другом же варианте развития событий, может произойти так, что при каждом подходе цены к этой стенке, то есть книзу, цена может импульсным движением обрушиться вниз. Почему? Или с чем это может быть связано? А с тем, что на самом деле, данная стена из отложенных ордеров, является «пищей» для маркет ордеров – для ордеров двигателей. То есть, смотрите и попробуйте понять процесс:

Представим, что цена подобралась к стене. Маркет трейдеры выкупили всё количество контрактов, и так как маркет ордера являются двигателями, то и цену они толкнут вниз, при условии, что отложенные контракты будут выкуплены все. А в случае, если участники рынка со своими маркет ордерами не смогут выкупить весь выставленный лимитный объём контрактов, тогда и цена, в очередной раз отскочит от неё (то есть, вверх). Не только из-за плотности стены, но и за счёт срабатывание стоп приказов неопытных лонгистов и тэйк профитов шортистов, удачно отработавшие данное предыдущее движение.

На что обращать внимание

Посмотрите ребят на этот скриншот, где на одном ценовом уровне прошли (исполнились) 4 максимальных объёма на покупку данного актива, относительно к соответствующим 1-минутным свечам. Здесь мы, к сожалению, не можем узнать в моменте (а не на истории), что это были за ордера, лимитные – не лимитные, маркет  – не маркет, стоп или тэйк  – мы не знаем. Некоторые «умные» ребята, могут возразить: «Как это мы не знаем, какие ордера? Ведь на покупку, потому что они отмечены зелённым цветом, то есть, потому что это bid’ы»!

Здесь, я поспешу опровергнуть данное утверждение, и поясню, что в значение «бид» записываются не просто ордера на покупку! Возможно, для некоторых, начинающих трейдеров, и посетителей нашего «цеха», следующая информация окажется не́ким открытием, потому как она, до недавнего времени, могла встретиться лишь в зарубежной литературе. В общем, финансовый рынок устроен таким образом, что в значение «бид» и «аск» могут записываться разные по типу ордера:

• Ask – Sell Limit, Buy Stop и Buy Market, а также Take Profit покупателя и Stop Loss продавца.

• Bid – Buy Limit, Sell Stop и Sell Market, а также Take Profit продавца и Stop Loss покупателя.

Крупный покупатель в глубине рынка

Это одна из ценнейших информаций, поэтому не поленитесь и запишите её куда-нибудь к себе в тетрадь. Так вот, возвращаясь к нашему скриншоту, хочется задать вопрос: Есть ли вероятность того, что среди этих ордеров, пройденных по одной цене, «замаскировался» один, более-менее крупный покупатель? Давайте попробуем смоделировать один из вариантов интерпретации:  

То есть, как вариант, он мог выставить 3 ордера на покупку по 100 контрактов, в свече с максимальным объёмом в 370 контрактов (имеется в виду, что другие 70 контрактов – это прицепились относительно мелкие планктоны). Затем, этот покупатель, «защищая» свою позицию, выставил ещё 100 контрактов (97 контрактов из которых, это «пассажиры»). И потом ещё 100 контрактов с 57-ю «окуньками», «прилипшие к брюху кита». После чего, цена устремилась вверх, собирая стоп приказы продавцов и исполняя  ордера «бай стоп» лимитных покупателей.

Повторюсь для зазнаек; этот, вышеописанный пример является одним из вариантов, возможных интерпретаций, что и как там происходило. В противном случае, как надо понимать ту или иную рыночную ситуацию, вам придётся разобраться самим, как индивидуальным трейдерам. Именно по этой причине, практически все легендарные трейдеры миллионеры прошлых столетий и современности утверждают, что вас никто не научит торговать стабильно в плюс. В ваши головы можно лишь посеять зёрнышко истоков знаний, но процессу стабильно-прибыльной торговли, необходимо время и опыт.

Pump and dump

Помимо всего прочего, глубину рынка, возможно, создавать искусственным способом. К таким действиям относится такой термин как pump and dump, что в переводе будет означать «насос и сброс». Суть такого понятия состоит в том, что изначально в рынок «вбрасывается» некоторое количество активов компанией эмитентом, для роста его цены. Затем, когда цена на него несколько возрастает, этот актив продаётся, по более выгодным ценам.

Такая же манипуляция может проводиться и в обратном порядке; То есть, определённое количество ценных бумаг изымается из обращения, для естественного снижения цены на них. А впоследствии, когда цена обрушается на этот актив, бумаги закупаются по более выгодным, то есть, по низким ценам.

В этих махинациях, надо сказать, могут присутствовать лишь большие деньги, поскольку меньшими объёмами средств, должного результата в принципе невозможно добиться. Также сто́ит  подметить, что данные махинации в недалёком прошлом, имели огромную популярность, среди фондовых биржевиков. Однако с недавнего времени, подобные манипуляции, считаются вне закона и соответственно пресекаются в большинстве странах мира. За исключением торговых площадок с криптовалютами.